Directe leningen steeds gebruikelijker - Pemberton-Triton deal
Sunweb oprichter Joost Romeijn verkocht in December 2018 zijn meerderheidsbelang aan private-equity huis Triton. Zoals gebruikelijk in private-equity wordt de overname grotendeels met schuld gefinancierd, in dit geval door een directe lening van alternatieve vermogensbeheerder Pemberton. Opmerkelijk is dat de directe lening van Pemberton in één keer het bedrag ( > €100 mln, schatting) financiert, iets wat in het verleden waarschijnlijk door een grote groep banken of schuldbeleggers zou worden gedaan.
Directe leningen steeds gebruikelijker
Direct lending, de directe financiering van bedrijven door institutionele beleggers, zonder tussenkomst van een bank, wordt steeds gebruikelijker. Het grote voordeel van direct lending is de hoge snelheid waarop direct lenders kunnen schakelen en dus een lening kunnen verstrekken. Vaak is direct lending wel iets duurder maar door meer flexibiliteit in het aflossen en direct contact met de leningverstrekker wordt dit grotendeels weer gerechtvaardigd.
De direct lending methode lijkt erg op de werkwijzen van private equity en valt onder de beleggingscategorie ‘private debt’. Het komt neer op het uitgebreid scannen van de markt voor complexe investeringskansen waarbij na diep onderzoek de risico’s goed in kaart kunnen worden gebracht. (Zie op onze site ook andere financieringsmogelijkheden).
Direct lending geniet van groeiende vraag maar ook ongemak
Directe leningen zijn ingesprongen op het gat dat de financiële crisis achterliet: banken waren verzwakt en strengere regulering zorgde ervoor dat hun leenbereidheid flink terugliep. Daarnaast hadden de jaren van economische welvaart en ruim monetair beleid wel een hoop geld opgeleverd dat op zoek is naar een bestemming.
Gevoelens van ongemak over de directe leningen komen vooral van de concurrerende financiers. Zij zijn bang voor afkalving van de leenstandaarden en de verschuiving van het risico van de gereguleerde bancaire sector naar zogenoemde schaduwbanken.
